当地时间8月1日，美国劳工统计局发布7月就业报告。作为美联储制定货币政策时的重要参考，这份报告显示美国就业市场出现降温迹象，市场对美联储降息的预期随之上升。

数据显示，美国7月非农部门新增就业人数为7.3万人，低于市场普遍预期的10万人。此外，美国劳工统计局对5月和6月的就业数据进行了下修，5月非农新增就业人数从14.4万人下调至1.9万人，6月从14.7万人下调至1.4万人，修正幅度较大。这意味着过去两个月美国就业市场的实际表现比最初预计的要逊色不少。

从行业角度来看，7月的就业增长主要集中在医疗保健和社会服务行业。医疗保健业新增就业5.5万人，社会服务业新增1.8万人。美国联邦政府就业人数持续减少，7月减少1.2万人，自今年1月以来累计削减岗位已超8万个。

这一低于预期的就业数据公布后，市场对美联储货币政策的预期发生明显变化。据芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”数据，就业数据公布前，市场预计美联储在9月货币政策会议上降息25个基点的概率约为37%；数据公布后，这一概率升至接近90%。市场普遍认为，疲软的就业数据可能会促使美联储通过降息来刺激经济和就业。与此同时，美国供应管理学会（ISM）发布的数据显示，美国7月制造业景气指数为48，较6月的49有所下降，且低于市场预期的49.5。该指数以50为荣枯线，低于50意味着制造业处于收缩状态，进一步印证了美国经济面临的挑战。

在最新就业数据公布后，美国亚特兰大联储银行行长博斯蒂克表示，7月的就业数据表明就业市场正在放缓，他将结合最新数据重新评估美联储降息的可能性。此前多次呼吁美联储降息的美国总统特朗普，数据公布后也在社交媒体上称，美联储主席鲍威尔现在必须大幅降息。

多家机构也对此次就业数据及美联储政策走向发表了看法。高盛集团的分析师在报告中指出，7月美国非农就业数据显著低于预期，且前期数据大幅下修，这表明美国劳动力市场降温速度快于预期，预计美联储在9月货币政策会议上降息的可能性已大幅提升，降息25个基点的概率较高。摩根士丹利的分析师则认为，由于就业市场的疲软加之制造业的收缩，美联储需要采取宽松政策来稳定经济。花旗集团的分析师同样认为美联储或在9月开始降息。不过，该机构分析师亦称，当前美国就业数据与通胀数据的变化或使美联储的政策天平向宽松倾斜，但考虑到通胀仍未完全回到目标水平，降息幅度可能较为温和，以平衡刺激经济与控制通胀的双重目标。

展望未来，美联储的货币政策抉择正站在微妙的十字路口。就业市场的降温信号与制造业的收缩态势，持续放大着经济下行压力，降息刺激的呼声日益迫切；但通胀隐患尚未完全根除，过早宽松可能引发的物价反弹风险，又像一把“悬顶之剑”，制约着政策转向的节奏与力度。“稳增长”与“控通胀”的博弈，或许要在更多经济变量的碰撞中才能渐显清晰。（来源：国际商报）