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美国经济前景拖慢加息脚步

      北京时间1月11日晚,美国劳工部发布的数据显示,经季节性调整后,2018年12月美国消费价格指数(CPI)同比涨幅降至1.9%,环比下降0.1%。这是该指标9个月以来首次环比下降,也是2017年8月以来最低。不包括食品和能源的核心CPI连续第二个月上涨2.2%,环比上涨0.2%。

  有分析认为,美国2018年12月CPI 同环比下滑主要受当月石油价格下跌影响。剔除食品和能源的核心CPI仍维持上升代表消费动力依旧足够,租房和医疗成本仍在稳步上升。但随着财政刺激的加速消退和贸易摩擦成本的滞后兑现,预计美国经济将在2019年迈入周期拐点的上半程,其通胀动能将进一步减弱,这或为美联储放缓加息步伐预留下伏笔。

  通胀下行 美联储或放缓加息步伐

  数据显示,2018年12月美国汽油和燃油价格环比分别下降7.5%和11.4%,拖累能源价格下跌3.5%。受此影响,美国2018年12月CPI环比下降0.1%;2018年美国整体CPI上涨1.9%,低于美联储设定的2%的通胀目标。

  同时,美国劳工部发布的另一份数据显示,2018年12月美国平均时薪环比上涨0.5%,按年率计算增长1.1%,创两年半以来最大增幅。

  与美国近期劳动力市场数据亮丽相比,美股表现得却不尽如人意。2018年10月~12月,美股在多轮震荡中告别长牛,回吐全年收益,并由此步入长期调整阶段。2019年1月11日,美元指数下跌,现报95.42,跌幅为0.13%。

  工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实在接受国际商报记者采访时分析称,贸易摩擦导致了中美经济周期的差异先扩大后收窄。在通过保护主义强行改变全球普遍复苏的路径之后,美国经济虽然获得短期相对强势,但仍难独善其身。

  随着财政刺激的加速消退和贸易摩擦成本的滞后兑现,美国经济的长期领先指标持续走低;劳动力市场亦恐将在2019年遭遇劳动参与率的长周期的见顶回落,因而难以维持当前超越充分就业的过热状态。因此预计,美国经济将在2019年迈入周期拐点的上半程,其通胀动能将进一步减弱。

  通胀水平和就业状况是美联储调整货币政策的两个关键经济指标。美联储主席鲍威尔1月10日重申,鉴于通胀仍然稳定,美联储在决定未来是否进一步升息时能够保持耐心。

  由于经济下行风险取代通胀风险,程实预计,2019年美联储将大概率放缓加息步伐,加息次数预计下调至两次,货币政策正常化的力度明显减小。

  美国经济喜忧参半

  截至1月15日,美国政府部分关门进入第25天,刷新历史最高纪录。投资者们纷纷对美国市场前景表示担忧,多家美国媒体警告,政府关门可能引发经济衰退。

  但美国经济前景并非全然悲观。1月7日~9日,中美就经贸问题举行副部级磋商,释放了积极信号。

  程实分析道,其一,从双方各自发布的公告来看,本次磋商已经大概率深入到广泛的政策细节,并造成了磋商的延长,因而预示着双方在总体政策方向上已经趋于一致。

  其二,从会议召开期间美国总统特朗普的言论以及会议结束后中方举行的“纪念中美建交40周年招待会”来看,中美已经摆脱原本剑拔弩张的对峙心态,转向务实审慎的利益协调,双方在互惠前提和非核心利益下作出实质性让步的可能性正在加大,尽快稳定美国资本市场亦成为特朗普政府寻求贸易和谈的主动力。

  受此驱动,2019年全球经济有望摆脱阴霾,美国CPI将维持在2%左右。(来源:中国商务新闻网 )

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